澳门网上银河能够让大家学习到多样化的博彩技巧,只要大家用心去体会,可以让大家愉悦的进行银河现金娱乐。在澳门银河国际网站中运用到这些技巧,那么大家肯定能够在澳门银河娱乐场获得更多的财富。
当前位置:主页 > 内资 > 资讯 > 正文

供给侧改革背景下 私采被打击供给端将进一步减

2019-06-08 来源:原创 责任编辑:locoy 点击:

分享到:

  来源微信公众号:巨国贤

  【广发有色】供给侧改革之五:钨价回暖涨三成,收储力促满盘红

  钨行业再梳理

  我们在2月22日发布的报告《供给侧改革之一:中国优势别样红》中从供给侧改革的视角重点推荐了稀土板块和钨板块,目前钨行业出现了一些新的情况,为此,我们为大家再度梳理钨行业。

  收储支撑钨价继续反弹

  钨精矿价格从15年12月底开始触底反弹,钨精矿价格从5.5万元/吨反弹27%至7万元/吨,我们预计钨价反弹仍将持续,主要是由于1)钨的供给从2011年的13.57万吨增长至2015年的13.89万吨(根据前11个月数据年化),年均复合增速仅0.6%,几乎没有增长。显示供给端基本稳定;2)近期根据上海有色网的报道,4月7日下午国储局联合五矿集团、江钨集团、厦门钨业、章源钨业及广晟有色召开钨精矿收储的会议,确定了收储65%黑钨精矿事宜。消息传至市场后,钨生产商和贸易商均出现惜售情况。即在供给稳定的情况下进行收储将使供给端减少,减少量理论上等同于收储量,但由于收储导致惜售的出现,将使短期的供给减少大于收储量,使供给端收缩更为明显,支撑钨价将进一步反弹。

  供给侧改革背景下,私采部分或将有所减少

  钨行业与稀土行业类似,也是以生产配额指导生产。近几年中国钨生产配额基本在8.9万吨的水平,而实际产量在13.8万左右,超采近5万吨,在供给侧改革的背景下,不排除对私采部分进行打击的可能性,供给端将进一步减少。

  钨价反弹,谁最受益?

  钨价反弹,从企业盈利弹性的角度看,我们建议关注两个指标,一是企业每股矿产量;二是企业每股存货,两个指标越高,企业业绩弹性越大。从每股钨精矿产量来看,弹性由大到小分别为厦门钨业、中钨高新、章源钨业和广晟有色(广晟有色只考虑了钨资源弹性,如果考虑到稀土,弹性会更大)。从每股存货来看,弹性由大到小分别为广晟有色、厦门钨业、中钨高新、章源钨业。

  投资建议

  钨行业供给平稳,收储将令供给端收缩,如果在供给侧改革背景下,打击超采部分有所突破,供给有望进一步减少,支撑钨价继续反弹,建议关注广晟有色、厦门钨业、章源钨业和中钨高新。

  风险提示

  钨下游进一步疲弱,收储力度低于预期。

  钨价反弹,料将持续

  钨精矿价格在2013年时高达14万元/吨,此后由于中国经济放缓,需求不振,价格不断下滑,价格最低时仅为5.5万元/吨,从2015年12月底起,钨价开始反弹,钨精矿价格从最底的5.5万元反弹27%至7万元。

推荐阅读

Copyright © 2002-2017 澳门银河娱乐场 版权所有 Power by DedeCms
地址:上海外高桥基隆路1号汤臣大厦12A17-18室
电话:021-58691608、021-58691609:张经理:188-1808-2798 备案:沪ICP备14035428号